近日，英超顶级俱乐部曼联公布了2017财年（截至2017年6月30日）财务报告。 这份报告可以让我们看到球队赚了多少钱，有多少钱引进球员； 而经过一番深入分析，我们从这份财报中也可以看出，曼联极其光鲜的局面背后，是新时代面临的主要矛盾。

10月25日，曼联击败斯旺西晋级联赛杯8强。

世界著名的赚钱机器

与恒大被诟病的卖钱能力强不同，曼联是世界闻名的赚钱机器。

仅看数字，曼联2016/17赛季年度总收入再创新高，达到5.81亿英镑，比去年增长12.78%。 与同期发布财报的俱乐部相比，这个数字落后于巴萨的7.08亿欧元和皇马的6.75亿欧元，但也很恐怖：同为英超豪门的阿森纳，收入为4.228亿英镑，而尤文图斯有5.627亿英镑。 以欧元计算，拜仁慕尼黑的收入为6.4亿欧元，折算汇率后仍略落后于曼联。

在财报中，曼联将不包括球员转会的总收入分为三类，分别是商业开发收入、转播收入和比赛日收入。 具体收入情况如下：

曼联收入来源表（单位：千英镑，百分比除外）

从收入来源来看，曼联收入再创新高的主要原因是转播收入大幅增长，其中英超转播收入的增长是重点。 2017财年，曼联超过四分之一（25.4%）的收入来自英超，总计1.476亿英镑，其中1.436亿英镑来自英超转播权。 这个数字甚至超过了曼联2015/16赛季的转播权。 总收入（1.404 亿英镑）。

曼联近三个赛季的联赛成绩逐年下滑。 2016/17赛季，他们排名第六，逼近25年来最差战绩。 在此情况下，曼联的英超转播收入大幅增长，这显然是受益于新的英超转播合同：据英国《每日邮报》报道，新的英超转播合同将执行三年。从2016/17赛季开始。 合同总收入达到81亿英镑，其中海外30亿英镑，英国51亿英镑。

在这份“天价”合同下，英超俱乐部可以获得的转播费份额也大幅增加。 因此，尽管上赛季曼联战绩持续下滑，但英超转播收入大幅增长，成为今年总收入增长的驱动力。

当然，这也源于曼联在英国巨大的影响力和球迷基础。 与大多数英超球队相比，天空电视台和英国电信体育频道对曼联整个赛季的转播转播进行了校准，让曼联在战绩不佳的情况下，在赛季结束时的转播红利稳步上升。

从曼联的收入来源来看，除了转播权分成外，阿迪达斯和通用雪佛兰也贡献不少。 2017年总收入中，来自阿迪达斯的收入占13.6%，来自球衣胸前广告赞助商通用雪佛兰的收入占10.2%。 合计起来，这三大客户占总收入的49.2%，约占2017年总收入的一半。从这个角度来看，曼联的收入集中度极高。

今年5月，阿迪达斯发布了曼联2017/18赛季新球衣。

耐克有权在 2015/16 赛季之前销售曼联的授权商品。 这个时期持续了13年，耐克向曼联支付了3亿英镑的赞助费，每年2300万英镑。 合同结束后，曼联最终转向阿迪达斯，因为新的报价和销售分成模式被耐克拒绝。 这份新合同的期限也较长，合同期限长达十年，合同总价值达7.5亿英镑。 据称，阿迪达斯还承诺了比曼联预期更高的销售分成比例。

因此，在新的特许商品销售权合同下，曼联可以获得持续稳定的合同金额并分享收入。 虽然每年这笔收入的数额会随着时间的推移而增加或波动，但从长远来看，曼联的特许经营收入在未来10年将保持稳定。

除了阿迪达斯之外，曼联与雪佛兰的合同也是一份稳定的长期合同。 从2014/15赛季开始，通用雪佛兰成为曼联未来7个赛季的胸前广告赞助商，平均每年赞助费为5740万英镑。 这个赞助收入远远高于以往。 2010-2014年，怡安的赞助费平均每年仅为1960万英镑。

此外，曼联的另一大赞助收入——与怡安的训练服赞助合同也为期八年。

雪佛兰赞助协议规模远超以往

对增长乏力的担忧

昂贵且长期的合同推动了曼联近年来收入的快速增长。 再加上英超新转播合同的实施，曼联今年的收入终于再创新高，达到令人震惊的5.81亿英镑。 这些长期合同保证了曼联可以获得稳定的收入，但从另一个角度来看，曼联可能会面临增长低迷的未来。

对于上市公司来说，长期稳定的合同预示着未来几年营收基本固定。 长期合同价值更高，并减少收入的不确定性。

对于曼联来说，这些长期合同涉及俱乐部最有价值的资产，这些合同给曼联带来的总收入甚至占到了俱乐部总收入的一半以上。 这些长期合同短期内将为俱乐部带来持续的收入增长，但随着合同的不断履行，俱乐部优质资产产生的收入将无法随着俱乐部价值和资产的变化而灵活变化。市场价格。 这在七年、八年甚至十年的合同中表现得更加明显。

因此，在享受了新合同签订带来的增长红利后，曼联的收入将在未来几年陷入低迷增长的状态。

英超联赛的转播费正在上涨。 据悉，亚马逊等巨头正在争夺2019/2020赛季后的英超转播权。

对于曼联来说，虽然英超转播合同只剩下两个赛季，但并不能为曼联的收入增长提供太大的帮助。 英国广播公司10月25日最新报道称，英超各俱乐部仍未就新的海外转播合同的分配方案达成一致，终止平均分配合同收入的提议已被放弃。 因此，对于目前转播收入严重依赖英超的曼联来说，来自英超的收入至少在未来两个赛季无法大幅增加，而2019-20赛季后的英超直播合同是否会终止？能否达到目前的天价还存在很大的不确定性。 怀疑。

对于这种增长乏力的情况，最简单粗暴的办法就是冲出欧洲，在欧冠等欧洲赛事中取得优异的成绩，从而获得更多的转播份额和赛事收入。 对于曼联来说，如果上赛季没有获得欧联杯冠军，曼联甚至会失去争夺欧冠资格。 如果曼联不能参加欧冠，那么曼联就不可能从欧洲比赛中获得收入。

曼联近年来在英超的成绩明显下滑。

因此，如果想以欧洲为突破口，提供新的收入增长，曼联首先要确保的是欧冠资格。 而且，在与阿迪达斯、通用雪佛兰等的合同中，欧冠也是影响合同收入的重要因素。

阿迪达斯合同中，如果曼联连续两年及以上未能参加欧冠，合同金额将减少最多30%； 如果一线队赢得英超、足总杯或欧冠，合同收入将增加最多400万英镑。 。 这些条款也必须存在于其他合同中，例如赞助合同。 幸运的是，在签订新合同后，曼联已经连续两年或更长时间没有失去欧冠资格。 然而，近年来，曼联的欧冠资格始终没有保障。

因此，要想保持收入增长，曼联一线队的表现就必须提高。 事实上，曼联为提升业绩付出了巨大的努力，这在财务报表中得到了明显的体现，但这些努力收效甚微。 近三年的财报显示，曼联的员工薪资和其他运营成本持续快速增长。 员工工资平均每年增加3000万英镑，其他运营成本每年增加约2000万英镑。

与此同时，曼联2017财年的无形资产摊销达到了史无前例的1.244亿英镑英超,转播收入，这直接代表着曼联为了提升业绩而支付了巨额的球员转会费。 新赛季初，曼联现金资产达到3.99亿英镑，其中现金及现金等价物达到2.9亿英镑。 从现金流角度来看，曼联有足够的资金引进球员。 由于提升成绩的紧迫性，曼联本赛季的引援预算超过2亿英镑应该很正常。

2017年7月，曼联以7500万英镑签下比利时中锋卢卡库。

如果结果不够，社交媒体会有所帮助。

提升成绩、冲出欧洲是曼联未来增加收入的重要手段，但这显然并不容易，巨额投入也未必能带来相应的回报。 但除此之外，打破局面的有效途径依然存在，曼联近年来寄予厚望的移动内容服务业务就是其中之一。

基于曼联极高的人气和带来的巨大流量，这项业务有着巨大的发展空间。 2013年，移动内容业务为曼联带来了2296.7万英镑的收入，随后逐年下降。 2015和2016财年，收入大幅下降至1000万英镑左右。 2017财年，这一收入虽然直接跌破1000万英镑，但总收入为914.1万英镑，对应近年来曼联在社交媒体等社交媒体上的连线数量大幅增加。

从潜力来看，移动内容业务的未来非常光明。 2016/17赛季，曼联在互联网上推出了MUTV频道，球迷无需支付卫星和有线电视费用即可订阅MUTV服务。 但从目前来看英超,转播收入，曼联还没有找到有效的变现手段。 近年来英超,转播收入，这项业务的收入逐年减少，但曼联却持续投入，可见曼联对这项业务的期望极高。

2016年1月，MUTV入驻新浪体育

从现有信息来看，曼联距离实现收入增长的突破还有很长的路要走。 当前亮丽霸气的营收数据背后，却是增长疲软的未来。 可以说，新时代曼联面临的主要问题是营收强劲与增长乏力的矛盾。 为了解决矛盾，曼联未来的努力方向只有两个：一是提升球队实力，从欧洲赛事中获得更多收入；二是提升球队实力，从欧洲赛事中获得更多收入； 二是自我探索，积极发展以移动内容服务为代表的新业务。

维持现状容易，创新却很难。 对于曼联这样的英超豪门来说，只要保持在英超和欧冠的表现，每个赛季赚取的收入就足以维持俱乐部的运营，获得可观的利润。 但作为一家顶级足球俱乐部和一家追求利润的上市公司，曼联保持持续增长是非常有必要的。 因此，对增长的渴望将是曼联未来几年进步的主要动力。 虽然困难重重，但一旦成功实现突破，曼联得到的将远远超过投入。

毕竟，无论是场内还是场下，球迷们始终关注的是能够称霸绿茵场的红魔曼联。